▷포트폴리오 이야기

공포스럽던 10월이 지나고 얼마 안 남은 2018년과 새롭게 시작되는 2019년을 대비하는 투자 전략에 대하여 이야기를 나눠볼까 합니다.

1. 미국

시황에 대한 이야기를 해보자면 대표적으로 역대급 [10월] 공포를 만들어준 미국을 빼놓을 수 없겠죠.

미국은 앞으로 어떻게 될 것인가?

개인적인 의견은 미국은 앞으로 증시가 더욱 떨어질 수 있다(?)입니다.

첫 번째. 반도체 가격의 하락.

반도체 > IT 섹터 > 미국. (모두 주가지수 연동)

가장 많이 상승했던 IT 섹터에서 이번 '10월' 미국 증식 폭락을 가중 시켰다고 생각합니다.

(산이 높으면 골이 깊은 법입니다.)

PC와 서버에 들어가는 D 램 반도체, 모바일과 태블릿에 들어가는 낸드플래시 반도체 가격은 올해 2분기부터 계속 하락세입니다.

반도체는 IT의 핵심 부품이기에 반도체 가격 하락은 미치는 영향이 큽니다. 한국은 물론 미국에서도 큰 영향을 끼치게 됩니다.

흐름은 이렇습니다.

반도체 가격 하락 ▷ 한국 반도체 주가지수 하락 ▷ 필라델피아 반도체 주가지수 하락 ▷ 미국 IT 섹터 주가지수 하락 ▷ 미국 경기소비재 섹터 주가지수 하락 ▷ 미국 S&P500 주가지수 하락.

경기는 순환하듯이 언제나 좋을 순 없습니다.

반도체 가격 하락에서 비롯한 미국 IT 및 경기소비재 섹터 주가 하락이 뚜렷해진다면 미국 경기 역시 하락 전환(Peak-Out) 하게 될 것으로 예상됩니다.

두 번째. 경기 둔화 리스크.

지금은 경기 둔화 우려일 뿐이지만,

내년은 경기 둔화 Fact 가 됩니다.

지금 미국 경기지표들은 환상적으로 모두 최상단에 있습니다. 역설적으로 너무 좋기 때문에 더 걱정이 커집니다.

[모건스탠리]가 10월 30일 "10월 증시 하락은 일시적 현상이 아닌 약세장의 시작"이라고 발표했다.

세 번째. 2018년 11월 '중간선거' 리스크.

10월 미국 나스닥 폭락의 주요 요인으로는 미국이 경기 고점에 다가와 있다는 압박과 트럼프 정권의 중간평가적인 성격을 지닙니다.

현재는 트럼프 대통령이 속해있는 공화당이 다수당을 차지하고 있습니다.

하지만 이번 중간선거에서 하원의 다수당이 공화당에서 민주당으로 바뀌는 것만으로도 트럼프 정부의 추진력은 현저히 약화될 것입니다.

가령 하원은 예산안 제출권을 가지고 있기 때문에 민주당의 하원의 다수당이 되면 트럼프 정부의 적자재정 확대를 저지할 수 있게 됩니다.

글로벌 독보적인 미국 경기 개선은 트럼프 정부의 경기부양 정책에 상당 부분 기인했습니다. 따라서 정책 추진력 약화는 경기 둔화 우려를 확대시키게 될 것입니다.

최악의 시나리오로 아주 작은 가능성이지만 상원까지 민주당이 다수당이 되는 것입니다.

현재 상원에서 공화당은 51석, 민주당은 49석을 차지하고 있습니다. 만양 중간선거에서 1~2석의 변화만 생기더라도 다수당이 달라질 수 있습니다.

▷시장 대응 전략

포트폴리오는 보수적인 전략으로 운용하시기를 권유 드립니다.

【FEEL】 에서는 적립금에 투입된 자금을 채권으로 (60%)까지 올리려고 합니다.

적립식으로 투입되는 자금은 그대로 유지하시되 이미 투입된 자금은 시장의 흐름에 맞춰 '안전자산 선호 / 위험자산 회피' 현상에 동참하려고 합니다.

"떨어지는 칼날을 잡으면 아픕니다."

11월 초 기술적 반등을 받은 시점을 기회라 생각하고 대대적인 포트폴리오 변경을 실행하겠습니다.

감사합니다.